据韩媒报道，韩国的斗山集团近日提议，将***电池铜箔制造商Doosan Solus高达61%股份以筹集资金。另有消息称，三星电子和SK集团已加入Doosan Solus收购案的角逐。
据了解，Doosan Solus生产两种关键产品，包括有机发光二极管（OLEDs）以及用于电动车电池的铜箔。
箔越薄，越有竞争力。Doosan Solus生产6微米的铜箔，只有少数公司才能生产。此外，公司在匈牙利设有工厂，这是全球汽车工业领先的生产基地之一。Doosan Solus是欧洲唯一一家生产铜箔的公司。这些大公司相信Doosan Solus能够与它们的电池业务产生协同效应。
6μm锂电铜箔或成市场主流
铜箔是锂离子电池负极集流体的核心材料，而锂电池的生产工艺、成本和最终产品的性能都和铜箔的抗拉强度、伸长率、表面粗燥度、厚度均匀性及外观质量等因素有着密切的关系。减轻铜箔质量一方面能有效减少原材料成本，另一方面使用更轻的铜箔能有效减少单体电池质量，从而提高电池能量密度。
华创证券预计2025年全球锂电池产量将达到接近1000GWh，锂电池产量快速增长拉动铜箔需求，预计2020年全球锂电铜箔将达21.7万吨。高能量密度为动力电池发展趋势，而降低铜箔厚度能够在电芯体积不变的情况下增大浆料涂覆量，进而提升电芯的整体能量密度。目前锂电铜箔以8μm为主，6μm铜箔渗透率正快速提升。
对动力电池而言，一方面，6μm锂电铜箔较8μm具有更高能量密度、更良好的物理性能和更稳定的化学性能；另一方面，也更能满足头部电池厂商寻求差异化竞争力的诉求。当前宁德时代、比亚迪等电池大厂产线已做好了调整与匹配，兴业证券预计今年6μm有望替代8μm成为新一代锂电铜箔的主流。
国金证券认为，新能源汽车需求长期增长逻辑稳固，一旦疫情结束，预计高端锂电铜箔产能将出现一定缺口，6μm锂电铜箔有望复制2016年量价齐升局面，再次释放企业业绩弹性。从长期来看，作为新能源汽车动力电池核心部件的高端锂电铜箔供需格局好，尤其是6μm铜箔企业具备良好的中长期配置价值。
锂电铜箔高端产能供应持续偏紧
目前，锂电铜箔虽存在结构性产能过剩的情况，但大量产能集中于中低端产品，高端产能存在供应持续偏紧甚至不足的局面。国内6μm及以下高端锂电铜箔产能约为5.3万吨，预计2020年新增有效产能不超过1.1万吨，而在动力锂电池需求增长40%，6μm锂电铜箔行业渗透率达到60%时，6μm锂电铜箔需求达到5.8万吨，供需格局整体紧张。
国内能够批量化生产6μm及以下锂电铜箔的企业十分有限，主要集中于诺德股份、嘉元科技、灵宝华鑫、华威铜箔及超华科技等行业龙头企业。锂电铜箔行业具有较强的设备壁垒、认证壁垒与技术工艺壁垒（良品率），新进入者短期进入较难。6μm锂电铜箔的投产周期较长，导致极薄锂电铜箔产能无法在短期内迅速扩张，因此中长期来看，6μm铜箔新增产能仍集中于行业龙头企业。
嘉元科技：公司是国内高端铜箔优质供应商，与宁德时代、ATL、比亚迪等知名电池厂商建立了长期合作关系，并成为其锂电铜箔的核心供应商。公司拥有1.65万吨产能，2020年将新增5000吨高端锂电铜箔产能，2019年6μm锂电铜箔产品占比高达60%，销量大幅增长363%，快速放量提升整体毛利率。
诺德股份：公司是锂电铜箔龙头，是国内最早批量化生产6μm及4.5μm轻薄化铜箔的企业。产能4.3万吨，铜箔占营业收入的84%，毛利润占比70%。国内动力电池锂电铜箔领域市场占有率35%，连续七年蝉联第一。与宁德时代、比亚迪、LG化学等电池厂商建立稳定合作关系。
