本轮上涨由供给端收缩预期集中发酵 + 需求端高景气 + 库存数据超预期去化三者共振驱动。

　　供应端：

　　宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿采矿许可证审批终止的消息，该项目2026年内基本不具备复产条件。此前该矿一直是市场判断国内供给增量的核心变量，其复产预期在本周被实质性证伪，供给偏紧格局进一步固化。

　　四川地区锂矿企业遭遇突击环保检查，部分选矿厂被迫临时停产，加剧了市场对国内精矿供给趋紧的担忧。

　　澳大利亚某主要锂矿山因铁路运输中断，锂精矿发运受阻，进一步推迟了海外供给恢复正常的时间表。

　　受前期库存消耗较多及季节性因素影响，智利锂盐出口量环比显著下降，市场预期将直接导致国内6月锂盐进口到港量减少，有望进一步扩大国内去库幅度。

　　需求端：

　　6月正极与电池排产环比上升5%以上、新能源补贴政策推升终端需求、储能项目持续增量。

　　总结：

　　6月基本面确有改善，但津巴布韦锂精矿后续到港压力、已停产的国内矿山复产进展仍是潜在变数，短期锂价有望后期回暖。