11月以来，镍价经历了上涨后的流畅下跌过程，印尼禁矿影响因素逐渐削弱，基本面重新主导镍价的走势。11月初，印尼政府针对违反出口规定的镍矿商进行调查，暂停了镍矿石的发货，有7家镍矿出口公司因涉嫌违反能源和矿产资源部第11/2019号条例而受到审查。审查结果显示，印尼暂停了对违规报告的调查，允许部分镍矿出口商恢复出口，这意味着印尼在2020年以前，1.7%品位以下的镍矿仍能正常出口(但2020年镍矿禁令仍然生效)。菲律宾镍业协会PNIA预计明年将进一步提高镍产量以弥补由于印尼禁止出口造成的潜在供应短缺。市场对年内镍矿供应紧张的预期有所松动，镍价开始加速下行。不锈钢方面，11月，300系不锈钢库存处于历史高位，虽然近期佛山库存持续下滑，尤其是冷轧库存降幅明显，但无锡库存继续攀升，热轧增幅较大，主要因钢厂库存前置。不锈钢市场可能进入主动去库状态，对价格形成进一步打压，此外由于部分钢厂300系减产，对镍的需求减弱，镍价支撑力量不足。
