1. 化石燃料价格继续面临降价压力
彭博新能源财经目前发表油价预测。我们认为石油价格会在几年内保持低迷。但不认同“闪电暴跌”即非持续降价理论,这种理论认为在美国非传统能源生产商造成足够打击后,沙特会在年底前收紧生产,因此油价将涨回100美元/桶以上。更确切的说,如果年底前油价能高出60美元/桶就会让我非常惊讶。长期来讲,我认为油价会在60美元到90美元/桶的范围波动。
在美国,很多天然气制造商一直通过向石油市场销售液化天然气而获利。低迷的石油价格意味着他们今年将要削减开采项目、停业、被收购或将变卖资产以还债。虽然这样会去除部分天然气供应,但是对推升价格几乎起不到作用。在短期内也不会有新的需求增长点来缓解降价压力虽然交通运输、出口、新工业项目,或供给墨西哥或新英格兰的管道铺设,价格仍然处于高位。除非遇到极冷的冬季,我们相信亨利港(Henry Hub)天然气价格至少在来一年会维持在3到4美元/百万英热单位,而可预见的新需求点只可能会在2016年形成稍偏供应紧张的市场。
在欧洲和亚洲,我们预期天然气价格维持疲弱的现状继续下跌。亚洲液化天然气(LNG)现货价格已经从12-18美元/百万英热单位的范围下探到9美元/百万英热单位以下,此为至少四年来的最低;欧洲天然气价格在9美元到10美元/百万英热单位之间徘徊,而过去几年价格一直处于11美元到13美元/百万英热单位的范围。
油价下跌、经济持续疲软、温暖的冬日和高库存水平似乎注定今年欧洲的天然气价格会继续走低。
亚洲的价格也会走弱,即使幅度不会太大。在供应方,大量的新天然气气田正在投产。去年圣诞期间,第一船LNG离开澳大利亚的Cutis液化厂(煤层气气田所在地)驶向亚洲,该厂只是澳大利亚在未来两年投产的气田之一。变数来自中国的页岩气,虽然该能源的大量使用尚需数年。
虽然有新的供应源,亚洲天然气消费仍然强劲。中国、印度、韩国与东南亚的需求持续增长。日本重启多个核电站困难重重,所以该国正在寻求以天然气替代福岛事故后猛增的石油和煤炭进口。总而言之,虽然价格会继续承压,但是我们不认为有崩溃的可能。
2. 2015清洁能源投资额难比2014
鉴于去年强劲的投资反弹、以及我们一直强调的清洁能源技术拥有不断提升的成本竞争力以及低油价预测都不再是清洁能源发展的障碍,您可能会感到疑惑,为什么2015年的投资预测却不如2014年。
清洁能源投资增长将在2015年放缓存在几个原因。首先,2014年的3,100亿美元将会成为难以逾越的记录。该记录较2013年上升16%,比2011年的3,180亿美元的最高记录低3%。实际上如果彭博新能源财经在开普敦与其他地方的数据团队捕捉到更多交易信息,这个数字在未来几个月还会被修正提高。
第二个原因是2014年的反弹主要还是得益于一些不太可能重复的因素。一个因素是海上风电项目融资的爆发,总共新增了创纪录的194亿美元,是2012年和2013年两年相加的总额的1.5倍。另一个因素是清洁能源公司在股票市场融资额跃至7年来最高点——187亿美元。由WilderHill全球新能源创新指数(NEX)衡量的行业股价截至2015年1月底已低于2014年3月最高点20%,之后可能会更低。
今年投资数值上的增长还将面临另外一个问题。美元汇率飙升(去年较欧元上涨22%,较日元上涨15%,较一揽子货币上涨9%)有可能在2015年压低以非美元记账的投资价值。
然而,我们依然对2015年新增陆上风电与光伏的装机规模(见以下部分)持乐观态度,此乃归功于更多鼓励新能源投资的政策将在12月份巴黎第21届联合国气候变化大会(COP21)之前颁布。印度可能会成为今年的清洁能源明星——纳伦德拉˙莫迪带领的亲可再生能源政府定下了太阳能装机翻倍至2.3吉瓦的目标以及恢复风险项目加速折旧的利好决策将刺激更多投资活动。
如果一定要我说出一个2015年的投资数值,我会判断在2,800亿到3,200亿美元之间。换而言之,可能稍逊于去年的数字,但是如果年内情况改善,有机会超过去年的数字。
最后,绿色债券。这种融资手段在过去两年中取得了巨大的成功,从2007年到2012年间微不足道的30-50亿美元/年突然攀升至2013年的140亿美元与去年的390亿美元。2015年,我们期待更快速的增长。不少于75家主要银行、投资人与发行人已经签署了绿色债券发行守则。不存在重大争议,绿色债券需求与供应同步增长。大多数新发债券都有足额的超额认购且收益率范围没有走低的趋势,这标志一个积极的未来。
我们认为绿色债券今年会翻倍至800亿美元左右。应当指出的是,彭博新能源财经在统计全球清洁能源总投资额以外独立跟踪绿色债券。总投资额是在项目、公司或科研团体取得资金(甚至是当取得同意贷款/投资数面函)时被记录,而初始资金募集的时。当我们处理融资记录时,如:IPO收益,我们会从最终投资总额中剔除。因为就记录IPO收益而言,会有两笔记录,一是公开市场融资;二是项目融资。但事实上,这两笔记录的是同一笔金额。同理,我们的总投资数值已经考虑了绿色债券融资的清洁能源资产,而非绿色证券本身。