10. 无眠无休的并购银行家
我的最终预测是2015年将会是能源行业并购高峰的开端。我们多年来跟踪的很多趋势都在成熟，他们会驱动公用事业和油气行业的重大重组。
EON公司一分为二、NextEra收购夏威夷电力仅仅是未来五年公用事业行业天翻地覆的价值链革命的开端。在辩护EON分拆时，首席执行官JohannesTeyssen解释说电力零售和大规模发电就像足球和手球那样大相径庭。“他们都是球类运动，但是即使是拜仁慕尼黑队也不可能在手球联赛中获胜”。这种逻辑恰如其分、无可回避。预期更多公用事业，或者像澳洲人那样称呼“gen-tailers”(发电零售商)，将他们的发电与零售资产分割。
发电资产，尤其是当他们严重依赖煤炭与核能时，可能看上去像是“坏账托收银行”在电力行业的对等物，而零售部分则是创新以及由此而来的更高利润率的来源。所以在发电资产几乎确定要被售出的同时——可能这些资产对有些人具有吸引力——零售端会有很多收购需要完成，用以带来新的服务和技能。在法规允许的范围内，我们甚至可能看到电信和电力公司之间的并购。
至于油气行业，我们已经确认鉴于各种并购活动的引伸，美国页岩气运营商可能会经历数年的强制整合。在天然气行业，我们也会看到实际行动。最大的跨国石油公司——埃克森美孚石油仅仅是世界第四大石油公司，落后于沙特阿拉伯国家石油公司、Gazprom和伊朗国家石油公司。BP和壳牌屈居第6和第7。前十大石油公司中另外唯一一家跨国公司是雪佛龙。
近期的油价下跌，即使不会转变成“闪电崩盘”，暴露了小型跨国石油公司内在的弱点。他们不能接入最低的成本供应，所以在油价动荡的世界中，不仅他们的利润率结构萎缩，而且任何时候价格下跌，这些小型石油公司都会首先被挤压出供应曲线的末端。就像对投资者的当头棒喝。相对那些所谓“碳泡沫”方面的宣传，传统的商品价格波动对石油公司的融资能力造成了更致命的打击(值得注意的是，NYSE Arca石油股份指数近期22%的下跌，正像气候行业人士预测的那样下一轮财务灾难将一触即发)。
这样自然就会导致石油行业并购活动的激增。即使是超级大公司也不能幸免。面临成本问题和下降的市场价格，并购是很多市场玩家仅剩的策略，尤其是那些没有重大天然气业务的实体。整合、削减成本、停止勘探。这一幕在以前也有发生——欢迎来到20世纪80年代。
总而言之，如果您是一位能源行业并购银行家，请预期缩短的睡眠和大量的飞行里程。
